在過去的兩年里，木制品，尤其是木材，經(jīng)歷了一段瘋狂的旅程。從2020年第二季度的經(jīng)濟(jì)衰退到僅僅一年后創(chuàng)紀(jì)錄的高價(jià)格，這些市場(chǎng)的參與者面臨著許多問題，尤其是價(jià)格走向何方。

    隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)在2021年和2022年強(qiáng)勁增長(zhǎng)，利率保持在歷史標(biāo)準(zhǔn)的低位，過去五年阻礙住房市場(chǎng)的許多供給側(cè)限制得到解決，以及被壓抑的高需求，我們預(yù)計(jì)住房開工量將從2021年的平均158.4萬套繼續(xù)增長(zhǎng)到2022年的161.8萬套。

    如果沒有持續(xù)的供應(yīng)，強(qiáng)勁的被壓抑和人口需求將推動(dòng)住房開工率顯著提高（平均可能為180-200萬套）-側(cè)約束，以勞動(dòng)力和材料為主。

    不斷上升的房屋凈值以及缺乏新入駐和首次搬遷房屋將導(dǎo)致房主修復(fù)而不是搬遷。

    此外，住房存量正在老化。現(xiàn)在的平均房屋已有40多年的歷史，當(dāng)時(shí)的房屋面積平均為1,750平方英尺，大大低于今天的水平。這意味著個(gè)人在購(gòu)買這些老房子時(shí)可能會(huì)增加，從而防止住宅支出大幅下降。住宅改善支出在2021年增長(zhǎng)0.5%，到2022年將下降5.4%。

    在2019年大部分時(shí)間下滑后，美國(guó)工業(yè)和家具生產(chǎn)在2020年和2021年均出現(xiàn)反彈。工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，制造業(yè)每個(gè)季度都在增長(zhǎng)，而家具生產(chǎn)則經(jīng)歷了艱難的復(fù)蘇。我們預(yù)計(jì)兩者的增長(zhǎng)將持續(xù)到預(yù)測(cè)結(jié)束，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)預(yù)計(jì)將在2022年增長(zhǎng)3.6%，家具產(chǎn)量將增長(zhǎng)2.5%。

    在過去六個(gè)季度中，非住宅建筑支出有所下降。然而，我們預(yù)計(jì)下降將在2021年第四季度結(jié)束，非住宅建筑支出隨后在今年每個(gè)季度都在增加。我們預(yù)計(jì)非住宅建筑支出將在2021年降至6,360億美元，然后在今年恢復(fù)至6,494億美元。

    由于大多數(shù)最終用途市場(chǎng)繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，我們估計(jì)2021年北美木材需求增長(zhǎng)3.6%。但是，我們預(yù)計(jì)2022年北美木材需求僅增長(zhǎng)1.4%?；诖耍覀冾A(yù)計(jì)北美去年需求達(dá)到64.78BBF，今年將達(dá)到65.67BBF。

    北美軟木木材需求主要受美國(guó)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。2020年美國(guó)軟木木材消費(fèi)量升至50.93BBF，我們預(yù)計(jì)2021年將增至52.76BBF，為2006年以來的最高水平；并預(yù)測(cè)2022年的BBF為53.87。加拿大木材消費(fèi)的增長(zhǎng)主要受住宅改善市場(chǎng)的推動(dòng)，這將受益于多年強(qiáng)勁的房屋銷售。然而，隨著加元走強(qiáng)，加拿大的制造業(yè)隨后將走弱，因此我們預(yù)計(jì)從2021年第四季度到2022年第二季度，消費(fèi)量將同比下降，然后在預(yù)測(cè)期的剩余時(shí)間里回升。

    從2019年第二季度到2021年第二季度，北美離岸出口平均同比下降近24%。隨著去年全球形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，我們估計(jì)2021年北美的海上木材出口下降幅度較小，可能比2020年下降9.8%（上一年下降25.7%）。我們預(yù)計(jì)出口增長(zhǎng)將保持疲軟，由于國(guó)內(nèi)消費(fèi)強(qiáng)勁、價(jià)格高企以及來自歐洲的競(jìng)爭(zhēng)，到2022年將再下降1.6%。

    木材供應(yīng)由國(guó)內(nèi)產(chǎn)能加上進(jìn)口組成。木材需求和價(jià)格在2020年第二季度初暴跌。再加上COVID-19引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退的不確定性，導(dǎo)致工廠削減了資本支出。因此，2020年產(chǎn)能略有下降。與預(yù)期相反，價(jià)格飆升，鋼廠開始投資以利用更高的價(jià)格。這將在2021-22年將產(chǎn)能提高1%。在未來兩年內(nèi)，已經(jīng)宣布了現(xiàn)有設(shè)施的重大新產(chǎn)能和擴(kuò)建。機(jī)械制造商和工廠勞動(dòng)力的限制將導(dǎo)致該產(chǎn)能的緩慢增長(zhǎng)。

    美國(guó)離岸進(jìn)口在2020年增長(zhǎng)了近40%，隨著2021年初需求和價(jià)格的飆升，預(yù)計(jì)2021年離岸進(jìn)口將再增長(zhǎng)13%。我們預(yù)計(jì)2022年將進(jìn)一步增長(zhǎng)9%。

    我們預(yù)測(cè)進(jìn)口強(qiáng)勁有幾個(gè)原因，包括北美消費(fèi)強(qiáng)勁和價(jià)格上漲；加拿大的容量限制；中歐充足、廉價(jià)的纖維供應(yīng)；和強(qiáng)勢(shì)美元。

    對(duì)美國(guó)工廠的需求（消費(fèi)加上出口減去進(jìn)口）已經(jīng)脫離季節(jié)性高峰，我們預(yù)計(jì)由于住宅改善市場(chǎng)下滑和終端使用市場(chǎng)的正常季節(jié)性下降，美國(guó)工廠的需求將在2月份保持疲軟活動(dòng)。綜上所述，我們預(yù)計(jì)，繼去年持平后，北美鋼廠的總需求去年反彈3.3%，今年將再增長(zhǎng)1.1%。

    資本支出在2020年上半年停滯不前。這減緩了到2021年的產(chǎn)能增長(zhǎng)。與此同時(shí)，需求強(qiáng)勁并在2021年上半年強(qiáng)勁增長(zhǎng)。這將全年開工率推高至87%。2022年需求將繼續(xù)增長(zhǎng)，但隨著2020-21年價(jià)格飆升，產(chǎn)能擴(kuò)張將開始上線。這將導(dǎo)致需求/容量比率在2022年保持在87%的水平。

    綜上所述，我們現(xiàn)在可以轉(zhuǎn)向木材價(jià)格。價(jià)格將以反彈結(jié)束今年。

    部分原因是不列顛哥倫比亞省極端潮濕的天氣導(dǎo)致供應(yīng)嚴(yán)重中斷。但價(jià)格上漲的部分原因是需求強(qiáng)勁，因?yàn)槿珖?guó)溫暖的天氣延長(zhǎng)了建筑季節(jié)，而經(jīng)銷商擔(dān)心價(jià)格再次上漲，類似于2021年春季，尋求補(bǔ)充庫(kù)存。天氣的影響將是短暫的。然而，出于多種原因，我們預(yù)計(jì)價(jià)格將在2月份繼續(xù)保持高位。

    整個(gè)供應(yīng)鏈的庫(kù)存仍然很低，經(jīng)銷商將希望在3月至4月北美大部分地區(qū)的施工季節(jié)開始之前開始重新建造它們。米爾斯也在假期期間停工。最后，1,000美元以上價(jià)格的新鮮記憶將使買家留在市場(chǎng)上，而原木和勞動(dòng)力供應(yīng)的限制阻礙了生產(chǎn)。

    2022年初的木材價(jià)格將受到美國(guó)南部供應(yīng)限制的提振。美國(guó)南部的產(chǎn)能擴(kuò)張主要彌補(bǔ)了不列顛哥倫比亞省工廠的關(guān)閉。然而，潮濕的天氣和勞動(dòng)力供應(yīng)限制限制了原木可用性和工廠生產(chǎn)。我們預(yù)計(jì)冬季土壤水分含量將下降，預(yù)計(jì)2021-22年將是拉尼娜年。這將減輕進(jìn)入樹林的難度。由于許多在COVID-19大流行開始時(shí)離開勞動(dòng)力市場(chǎng)的人尚未返回，勞動(dòng)力限制將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，我們預(yù)計(jì)勞動(dòng)力問題將繼續(xù)阻礙今年的生產(chǎn)。

    雖然我們預(yù)計(jì)價(jià)格將在2022年初保持高位，但我們預(yù)計(jì)它們不會(huì)接近2021年的水平。美國(guó)南部產(chǎn)能增加、今年庫(kù)存水平相對(duì)較高以及住宅改善活動(dòng)減弱，都將阻止我們?cè)?021年看到的情況。此外，我們預(yù)計(jì)隨著經(jīng)銷商消化價(jià)格將在第二季度下滑他們?cè)?021年末和2022年初建立的庫(kù)存。我們確實(shí)預(yù)計(jì)第三季度會(huì)有另一輪購(gòu)買，因?yàn)樽≌ㄖ袌?chǎng)在季節(jié)性和周期性方面仍然保持強(qiáng)勁；然而，隨著更多低成本南方松產(chǎn)能上線，2022年下半年的平均價(jià)格將低于上半年。今年，我們預(yù)計(jì)RLFLCI將在2022年平均為645。

    最終，我們預(yù)計(jì)2022年木材價(jià)格將繼續(xù)波動(dòng)。

    造成這種情況的原因有很多，但主要原因是COVID-19的揮之不去的影響。在美國(guó)首次爆發(fā)COVID-19后，缺乏購(gòu)買和生產(chǎn)將經(jīng)銷商庫(kù)存推至歷史低點(diǎn)。隨著需求激增，系統(tǒng)中沒有足夠的庫(kù)存來供應(yīng)增加的消費(fèi)。這導(dǎo)致價(jià)格飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平。在如此高的價(jià)格下，經(jīng)銷商停止購(gòu)買木材，再次壓低了他們的庫(kù)存。低庫(kù)存可能會(huì)迫使經(jīng)銷商以高于他們想要的價(jià)格購(gòu)買木材，而這些高價(jià)格將導(dǎo)致經(jīng)銷商在滿足他們的迫切需求后立即停止購(gòu)買，這反過來又會(huì)迫使價(jià)格大幅走低。這個(gè)周期將在明年重演，導(dǎo)致價(jià)格極度波動(dòng)。